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分析师：《侠盗猎车手5》好评如潮

侠盗猎车手5

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以下摘录自Wedbush Securities的Michael Pachter编写的报告。

首先 侠盗猎车手V PS3和Xbox 360的游戏发布前一天，周一开始有评论。周一的上午7点，解除了对游戏的禁运，并且正如预期的那样，到目前为止，对该游戏的最初反应是非常积极的，截至撰写本文时，Xbox 360版本的平均Metacritic得分为99（21条评论）。如果平均评论分数最终达到98或以上，则该游戏将成为有史以来最受好评的Xbox 360版本。

该系列的上一版于2008年4月发布，早期反馈表明 侠盗猎车手v 值得玩家和投资者等待。对游戏的强烈评价也应该对 游戏停止 （纽约证券交易所股票代码：GME），它将在该游戏发布时举办许多午夜开放活动，并有望获得高于平均水平的游戏单元分配，从而帮助该公司实现其第三季度的指导。我们仍然认为GameStop的第四季度共识EPS估计过于保守，因为我们认为该公司将看到同样强劲的下一代游戏机销售。

强有力的评论应该允许 侠盗猎车手v 在14财年实现创纪录的销售额。鉴于游戏的发布日期是明天， 拿两个 （纳斯达克股票代码：TTWO）将在游戏商店中享受其游戏财政年度的6.5个月。这与以前的发行版形成对比，以前的发行版通常在会计年度末发布，并且在推出“ TTWO在最新版本发行后更改了其2009会计年度”的同一会计年度中没有从假日销售中受益。因此，我们预计GTA头衔在FY：14的售出数量将比之前任何发行年份都要多。

我们继续预计该游戏在9月30日结束的Q2：14会售出1400万台游戏。我们认为，管理层对于本季度750-800万美元这一较保守的收入预期，意味着售出了1200万台 侠盗猎车手v 单位。鉴于进行了初步审查，我们认为1400万个单位是一个更现实的目标，这表明Take-Two可以为其收入指导产生多达1亿美元的上行空间。假设Xbox 360和PS3的安装率达到20％（与该系列的历史业绩一致），我们预计该游戏在FY：14和2400万台的总销量中将达到2000万台。

我们对第二季度和财政年度的估计可能过于保守。如果对游戏的需求在9月底之前似乎很强劲，我们将在收益之前重新审视第二季度和全年的预测。对于第二季度，我们预计收入为8.5亿美元，每股收益为1.40美元，而市场普遍预期为7.94亿美元和1.38美元，指导目标为750 – 8亿美元和1.20 – 1.35美元。较长期的PS4（11月15日）和Xbox One（11月22日）的下一代发布可能会影响销售，因为GTA V仅在当前的游戏机上可用。

维持优于大市的评级和12个月目标价格19美元。我们的目标价反映了约1.16倍的可持续EPS预期市盈率（全额征税），约为16倍。这个倍数与行业同行一致，并且反映了在发布下一代控制台之前发布者的前景正在改善。

达到我们的目标股价的风险包括公司游戏的表现，竞争水平，宏观经济因素的变化，消费者对视频游戏硬件需求的变化以及公司吸引合并伙伴的能力。

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