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两次互动软件收益预览：GTA 5期望

以下摘录自Wedbush Securities的Michael Pachter编写的报告。

拿两个 （NASDAQ：TTWO）将在7月31日星期二市场收盘后报告其6月1日1季度财务业绩，并在太平洋标准时间（877-407-0984）或http：// ir召开电话会议。 take2games.com）。

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拉马尔奥多姆的净资产是多少

期望第一季度的结果在指导范围内。 Take-2（NASDAQ：TTWO）的收入为$ 225-2.75亿美元，每股收益为（0.75）-（0.60）。根据NPD的数据，Take-Two在第一季度在美国的软件销售额下降了35％，略低于指导性下降幅度18-33％。但是，数字销售（占第四季度净收入的19％）将推动收入超过收入指导的下限，每股收益也将接近高端。鉴于最近的业绩，我们认为每股收益指导较为保守（在第三季度：12，“ Take-Two”的每股收益为正值0.27美元，收入为2.36亿美元）。实际结果可能会低于我们对收入2.75亿美元和每股收益（0.57）的估计，而低于我们对收入2.54亿美元和每股收益（0.65）的预测。

如果公司维持FY：13指导，我们认为这表明侠盗猎车手V将在本财年发布。 FY：13的指导方针是收入为1.75 – 18.5亿美元，每股收益为2.00 – 2.25美元，其中Rockstar Games收入的60％（≈11亿美元）和2K Games收入的40％（≈7亿美元）。对于Rockstar，我们估计Max Payne 3将贡献高达2.5亿美元的收益，具体取决于DLC，其中1.5亿美元来自其他Rockstar游戏的目录销售。如果没有GTA V的发布，那么剩余的7亿美元是不可能的。

我们预计GTA V将于11月下旬发布。 E3上没有这样的公告，因此不太可能（但仍然可以）进行节前发布。管理层确实确认，它可能会在发布前3-4个月通知零售商发布的版本，这表明GTA发布日期的发布很可能会在11月之前进行。否则，我们预计FY：13指导将降低。

维持我们的优于大市评级和12个月目标价格19美元，这是15倍预期可持续每股收益1.20美元（含税）的预期市盈率，加上每股1美元的净现金。我们的倍数符合历史范围，并且反映了执行力的提高。

Michael Pachter是Wedbush Securities的分析师。